Komise se tak ve svém stanovisku zaměřila zejména na výklad pojmu právních vztahů z dluhopisů  ve vztahu k povinnosti emitenta dluhopisu svolat schůzi vlastníků při  změně emisních podmínek s ohledem na dřívější a současnou právní úpravu.

Komise ve svém stanovisku nejprve definovala pojem právní vztah jako systém vzájemných práv a povinností subjektů, který je založen na základě právně významné skutečnosti, přičemž práva a povinnosti z dluhopisů vyplývají především ze zákona o dluhopisech a příslušných emisních podmínek, popřípadě ze zákona o cenných papírech a z obchodního zákoníku.

Dle § 46 odst. 2 zákona o dluhopisech u dluhopisů vydaných před 1.5.2004 zůstávají práva a povinnosti s nimi spojená i po nabytí účinnosti nového zákona o dluhopisech nezměněna. Výjimkou z tohoto pravidla je postup při změně emisních podmínek podle § 12 odst. 1, 6 a 7 zákona o dluhopisech. Tedy i u dluhopisů vydaných před 1.5.2004 připadá v úvahu změna emisních podmínek, přičemž v takovém případě je emitent povinen svolat schůzi vlastníků dluhopisů. V této souvislosti je třeba zmínit i § 46 odst. 1 přechodných ustanovení zákona o dluhopisech, který stanoví, že „emitent může požádat Komisi o schválení změny emisních podmínek do 1 roku po dni nabytí účinnosti tohoto zákona“. Dle názoru Komise je však možné žádat o schválení změny emisních podmínek i po uplynutí této lhůty, a to už s ohledem na skutečnost, že zákon o dluhopisech nijak z časového hlediska neomezuje právo emitenta měnit emisní podmínky a žádat Komisi o jejich schválení.

Obecně však platí, že právo vlastníka dluhopisu vyjadřovat se k některým záměrům emitenta na schůzi vlastníků dluhopisů je jedním z práv plynoucích z vlastnictví dluhopisu a nejde-li o výše zmíněnou změnu emisních podmínek, řídí se toto právo u dluhopisů vydaných před 1.5.2004 dřívější úpravou.

V této souvislosti je nutné mít na paměti, že výčet změn, ke kterým se schůze vlastníků vyjadřuje u dluhopisů vydaných před 1.5.2004, není zcela totožný s výčtem podle nového zákona o dluhopisech.. Platí tedy, že u dluhopisů vydaných před 1.5.2004 je emitent povinen svolat schůzi vlastníků dluhopisů v případech předpokládaných v § 13 odst. 2 a 4 dřívějšího zákona o dluhopisech a v dalších případech stanovených v emisních podmínkách takových dluhopisů, případně pokud by zamýšlená změna znamenala změnu těchto podmínek.

Z výše uvedeného lze tak dospět k závěru, že u dluhopisů vydaných před 1.5.2004 se dosavadními právními předpisy řídí veškeré právní vztahy z dluhopisu a emisních podmínek, tedy i právo vlastníků dluhopisů vyslovovat se k určitým krokům emitenta. Výjimku tvoří pouze případy změny emisních podmínek, které se vždy řídí novou právní úpravou.